七年砥砺，科创板构建“制度-资本-技术”闭环生态
2019年7月22日，科创板正式开市。时至今日，这一中国资本市场深化改革的“试验田”已走过七年征程。七年里，科创板坚守“硬科技”定位，以制度突破疏通创新瓶颈，以资本力量滋养产业升级，以技术攻坚实现自主可控。如今，一条“制度创新—资本赋能—技术突破”的良性循环路径已清晰可见，成为推动新质生产力发展的核心引擎。
制度迭代：从“试验田”到“规则标杆”
科创板持续完善适配硬科技企业的资本市场规则体系。2024年6月推出的“科创板八条”35项改革措施，涵盖再融资、并购重组等关键环节，为科技企业“强研发、重整合”提供了制度支撑。2025年6月，“科创板1+6”改革落地，设立科创成长层，优化第五套上市标准，将人工智能、商业航天、低空经济等前沿领域纳入支持范围，并引入预先审阅机制和资深专业机构投资者，进一步提升对未盈利优质企业的包容度。今年6月，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上宣布扩大第五套标准至AI领域，支持量子科技、生物制造、具身智能等硬科技企业上市，科创板制度边界持续拓宽。同时，2026年科创板强化公司治理与信息披露要求，优化并购重组流程，细化退市标准，例如财务造假金额超2亿元且占比超30%将触发强制退市，夯实市场高质量发展基础。自“科创板八条”发布以来，板块累计披露股权收购交易超220单，重大资产重组59单，制度红利加速释放。
技术攻坚：聚焦关键领域，打造产业集群
科创板紧扣国家创新驱动战略，聚焦集成电路、生物医药、高端制造等战略领域，形成完整产业生态。截至2026年6月底，集成电路上市公司达130家，覆盖芯片设计、制造、封测、设备、材料等全链条，海光信息、寒武纪、中芯国际等龙头集聚，推动产业链自主化。生物医药领域集聚119家企业，百济神州、百利天恒等推动国产创新药出海，全球专利授权潜在总额突破450亿美元。七年间，科创板公司研发投入强度持续保持A股领跑地位：2025年研发投入合计约1892亿元，强度约13%；累计研发投入近9000亿元，新增发明专利超2万项，累计突破15万项。禾元生物董事长杨代常表示，科创板上市加速了产业化进程；上纬新材CEO田华指出，科创板为科技创新与产业融合提供了重要平台；八亿时空董事长赵雷认为，平台的支持让公司在显示材料领域取得阶段性突破。硬科技与制度创新实现“双向奔赴”，共同助力高水平科技自立自强。
资本赋能：汇聚万亿资金，构建循环枢纽
科创板已成为硬科技企业股权融资的“主阵地”。截至7月21日，板块累计支持611家企业上市，总市值超13万亿元，其中未盈利企业63家、特殊股权架构企业10家、红筹企业8家、第五套标准企业24家。IPO和再融资合计募资超1.2万亿元。一级市场退出渠道畅通，约九成上市企业曾获创投机构投资，激励资本“投早、投小、投硬科技”。二级市场长期资金持续涌入：今年一季度，社保基金现身86家科创板公司前十大流通股东，持仓市值222.4亿元，QFII持股70家，重点配置半导体、自动化设备、医疗器械领域。科创板指数体系已覆盖33条指数，ETF产品超120只，规模超3100亿元，其中科创50产品境内外规模近1500亿元，成为境内第三大宽基指数。上交所表示，“十五五”时期将推动科创板ETF出海，完善指数体系，壮大耐心资本。
七年深耕，科创板从试点探索走向体系成熟，制度创新、资本赋能、技术攻坚三者形成正向循环。这条链路不仅为硬科技企业提供了成长沃土，也为中国资本市场改革提供了可复制的经验。未来，随着更多前沿领域企业登陆，科创板将继续扮演新质生产力发展的核心引擎角色。